Gözlerinize inanamayacaksınız ama işte rakamlar ortada. Küresel piyasalarda öyle bir halka arz patlaması yaşanıyor ki, geçen senenin tamamını bile geride bıraktı. EY danışmanlık şirketinin verilerine göre, 2026’nın ilk yarısında dünya genelinde halka arz hacmi tam 194 milyar dolara fırladı. Bu ne demek biliyormusunuz? 2025’in aynı döneminin tam üç katı! Yani pandemi sonrası o eski canlılık geri gelmedi, bambaşka bir boyuta geçtik.
Peki bu paranın nereye aktığına bakalım. Bu 194 milyar doların büyük kısmı ABD’de toplanmış. Bir kısmıda Çin’de. Ama asıl bomba SpaceX’ten geldi. Haziran ayında Elon Musk’ın şirketinin hisseleri 86 milyar dolarlık bir halka arzla satışa sunuldu. Bu rakam tek başına küresel toplamın neredeyse yarısı ediyor. İnanır mısınız, piyasalar Covid-19 sonrası merkez bankalarının şirket finansmanını kolaylaştırdığı dönemden sonra en büyük hareketliliği yaşıyor. Ama bu kez motor farklı: yapay zeka.
Renaissance Capital’den kıdemli stratejist Matthew Kennedy durumu şöyle özetliyor: “Bu yoğun talep çılgınlığı” diyor, “şu anda birkaç sektörde yoğunlaşıyor. Yapay zeka, teknoloji, belki havacılık ve savunma, belki de biyoteknoloji.” Yani para sadece bir yere akmıyor, belli alanlarda patlıyor. Teknoloji şirketleri yapay zekayı geliştirmek ve piyasaya sürmek için yüzlerce milyar dolar bulmalı. Borç piyasaları ve özel finansman bu kadar talebi karşılayamıyor. O yüzden halka arz kaçınılmaz oluyor.
PwC France’tan Philippe Kubisa’nın söylediği bir şey var, çok önemli: “Yatırımcılar arasında yapay zekanın uzun vadeli bir ekonomik ihtiyaca karşılık geldiği ve yatırım yapmak için zamanın şimdi olduğu yönünde bir inanç var.” Yani herkes aynı kervana binmiş gidiyor. Bakmayın siz laflara, şu an dünya devleri yapay zeka için kuyruğa girmiş durumda.
Yıl başından bu yana en yüksek hacimli 10 halka arzın 8’i ABD’de yapıldı. Bunların yarısı teknoloji hisselerinin merkezi Nasdaq’ta gerçekleşti. EY’nin halka arz danışmanı Cedric Garcia’nın işaret ettiği bir nokta var: Donald Trump’ın göreve başlamasından bu yana finansal düzenlemeleri gevşetmesi halka arzları kolaylaştırmış. Garcia, “Kasımda yapılacak ara seçimlerden önce mümkün olduğunca çok şirketin halka arz edilmesini istemesi de dikkat çekiyor. Demokratların zaferi bu tedbirleri tehdit edebilir” dedi. Yani siyasetin para piyasalarına bu kadar doğrudan müdahale etmesi ilginç değil mi?
Gelelim yılın ikinci yarısına. ABD’nin iki dev yapay zeka girişimi OpenAI ve Anthropic’in halka arz olması bekleniyor. Bunların toplam değeri yüzlerce milyar doları bulabilir. Yani önümüzdeki aylarda daha büyük bir dalga gelebilir. Çin de bu yarışta geri kalmıyor. Victory Giant, Nvidia’nın tedarikçisi olarak 3 milyar dolarlık halka arzla dünya dördüncüsü oldu. DeepSeek, Moonshot AI, Baidu’nun çip iştiraki Kunlunxin ve Zhongji Innolight da sırada bekliyor.
Ama her şey toz pembe değil. Bazı piyasa aktörleri bu ivmenin bir yapay zeka balonuna dönüşebileceğinden endişe ediyor. Sektör hisseleri birkaç aydır bu korkularla sallanıyor. PwC’den Kubisa uyarıyor: “Devasa işlemler piyasadaki likiditeyi tüketebilir, arz talebi aşabilir, bu da fiyatları baskılar.” EY’den Garcia ise daha net konuşuyor: “Balon patlarsa veya fiyatlar uzun süre düşerse halka arz akışı kurur.” Hatta SpaceX’in hisse fiyatı temmuz ortasından bu yana halka arz başlangıç değerinin altında seyrediyor. İlk işaretlerden biri bu olabilirmi?
ABD ve Çin dışında ise işler oldukça durgun. Avrupa, Ortadoğu ve Afrika sadece 16 milyar dolar toplayabilmiş. Geçen yılla aynı seviyede. Tek istisna savunma sektörü. Çek silah şirketi CSG’nin Amsterdam borsasındaki halka arzı 4,47 milyar dolara ulaştı ve yılın en büyük üçüncü işlemi oldu. Savaş ekonomisi her yerde kendini gösteriyor işte.
Kaynak: Orijinal Haber
